Desventuras em série1

O retorno das férias de verão do hemisfério norte veio como uma série de eventos e questões econômicas e financeiras que pressionaram os mercados. Além de uma economia global se recuperando da pior crise desde a Segunda Guerra Mundial em consequência da pandemia de covid-19, houve a crise energética global, rupturas na cadeia de abastecimento em vários setores, pressões inflacionárias, o default da Evergrande (setor imobiliário chinês) e a discussão política nos Estados Unidos sobre o teto da dívida, que é sempre um tema nesta época do ano.

Assim, o mês passado foi o pior setembro para os mercados acionários desde 2011, no auge da crise da dívida europeia. As ações globais (ACWI) e o S&P 500 caíram 4,2% e 5%, respectivamente, naquele mês.

Em que base começamos o último trimestre de 2021? A economia global continua a crescer fortemente, embora o pico da recuperação tenha passado e se espere que as taxas de crescimento sejam moderadas. Os suportes para a atividade existem e são poderosos: estímulos monetários e fiscais sem precedentes, que nos permitem, em primeiro lugar, continuar a empurrar a curto prazo e, em segundo lugar, nos proporcionariam fontes de crescimento a longo prazo. Além disso, há um terceiro fator, a revolução digital e as megatendências, que aumentam a produtividade e geram mudanças estruturais em todas as áreas, levando a uma nova forma de funcionamento no mundo e acrescentando possibilidades de desenvolvimentos que contribuem para um «novo» crescimento.