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Conclusões do TAACo Global de Outubro 2023
Conclusões do TAACo Global de Outubro 2023

As taxas de juros estão em seus níveis mais altos em mais de quinze anos (2007), antes da grande crise financeira de 2008-2009, após a qual caíram e permaneceram em mínimos históricos até hoje. Durante esse período, o fenômeno da inflação praticamente desapareceu do cenário global, mas hoje ele está de volta e as taxas de juros estão sob pressão de alta. Jerome Powell, presidente do Fed, está determinado a vencer a inflação e não mostra nenhum sinal de trégua que possa causar o ressurgimento da inflação.

A última vez que o Fed dos EUA esteve em uma situação semelhante (um aumento na taxa dos títulos do Tesouro de 10 anos de 0,51% em 2020 para 4,8% atualmente) foi no final da década de 1970; há mais de quatro décadas e em um mundo muito diferente, o que torna as projeções e perspectivas um enorme desafio.

Isso fez com que o valor das ações em relação aos títulos (prêmio de risco) atingisse seu nível mais baixo desde o início dos anos 2000.

Até o momento, o aperto monetário não produziu danos proporcionais à magnitude dos aumentos das taxas de juros na economia dos EUA. Os efeitos da política monetária são defasados, mas, desta vez, a resiliência da atividade tem sido notável: especialmente nos indicadores de emprego, consumo e setor de serviços. E mesmo olhando para o resto do mundo, embora os indicadores do PMI do setor industrial (indicador de expansão ou contração para os próximos 6-12 meses) tenham se deteriorado em níveis contracionistas (abaixo de 50 pontos) desde o início deste ano, os do setor de serviços permaneceram confortavelmente expansionistas até julho. Em agosto, houve deterioração apenas na Europa, mas, em setembro, o movimento geral nas economias desenvolvidas foi no sentido de a atividade de serviços passar de expansionista para neutra.

Veja o Relatório Completo
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