King of pain
Esta semana el mundo ha visto el comienzo de nuevos reinados, como el de Carlos III en Inglaterra y Carlitos Alcaraz (1) en el tenis (que coincide con el anuncio de retiro de Roger Federer). En algunos ámbitos, el recambio es natural y incluso necesario. Sin embargo, algunos reinados actuales (inflación y dólar) están generando dolor y existe incertidumbre de que tan largos serán y no está clara la línea sucesoria.
El dato de inflación publicado esta en EEUU, descendiendo, pero ubicándose sobre lo esperado, confirma que la inflación es más persistente de lo que se anticipaba y es por eso el mercado comienza a internalizar la posibilidad (hoy en torno a 30%) de que la Reserva Federal suba la tasa de referencia en 100pbs. En la reunión de política monetaria la próxima semana. Más allá de las caídas en los activos de riesgos, las tasas de interés han subido a niveles que no se veían desde el año de 2007 (tasa del bono del Tesoro americano a 2 años en 3.8%).
El reinado del dólar, que se ha fortalecido más de 15% en lo que va corrido del año, tiene una cara amable, al menos para EEUU, porque ayuda a contener la inflación de los bienes importados. Sin embargo, buena parte del resto del mundo enfrenta el escenario opuesto, mayores presiones inflacionarias. No solo eso, la liquidez comienza a verse amenazada.
Dado lo anterior, la próxima semana será determinante la decisión que tome el Fed, pero también lo que comunique y como lo comunique. Hoy la volatilidad del mercado esta elevada, lo cual refleja un alto grado de incertidumbre, que también está asociada a factores geopolíticos. Por una parte, está la posibilidad cierta de que el conflicto Rusia – Ucrania empeore antes de mejorar (lo cual pondría más presión en los precios de la energía y Europa). En China, donde el crecimiento económico no parece ser una prioridad (al menos no tienen inflación), estamos a pocas semanas del comienzo del Congreso del Partido Comunista en China, evento que se celebra cada 5 años y marca la hoja de ruta para los próximos años y ahí también podrían venir sorpresas.
En la jornada de hoy, en EEUU, el índice de expectativas económicas de EEUU mostró un leve repunte con respecto al mes anterior, pero se ubicó bajo las expectativas. El alza en las tasas de interés y las expectativas de una recesión están afectando en sentimiento de los consumidores. No obstante, el estudio reveló que las expectativas de inflación para los próximos 12 meses cayeron y se ubicó en el nivel más bajo desde mediados de 2021.
En el Reino Unido las ventas retail cayeron 1.6% en agosto, lejos del -0.5 esperado por el mercado.
China publicó datos de producción industrial, inversión en activos fijos y ventas retail que se ubicaron levemente sobre las expectativas de los analistas. No obstante, las cifras del mercado inmobiliario continúan mostrando un escenario complejo, con ventas que caen 30% en 12 meses.
En el mundo Crypto, Ethereum finalizó con existo su proceso de “fusión”, considerado uno de los hitos en la corta historia de las cryptomonedas, que permitiría un uso operativo más ecológico (sus emisiones de carbono se reducirían 99.9%). Sin embargo, presenta una caída de 5%, lo cual estaría asociado al escenario Risk-Off que domina los mercados.
Al cierre de esta edición, los principales índices bursátiles en EEUU anotan caídas cercanas a 2%, con el índice de volatilidad sobre 27 puntos. Las bolsas europeas cerraron la sesión con caídas similares. Las tasas de interés se mantienen estables, la tasa del bono del Tesoro americano de 10 años en 3.45% y el dólar (índice DXY) prácticamente no registra variación.
* Rey del dolor. Canción de banda británica The Police, publicada en el año 1983.
(1) Tras proclamarse campeón del US Open el domingo pasado, ese lunes Carlos Alcaraz apareció en primer lugar el ranking de la ATP, con 19 años se convirtió en el jugador más joven en alcanzar esa posición.