The winner takes it all

Novembro começou com todo o foco e mercados totalmente voltados para as eleições presidenciais dos EUA. As eleições foram particularmente turbulentas, com um ataque a um candidato, a retirada de outro candidato, alta polarização e pesquisas que refletiam esultados potencialmente próximos. No entanto, o Partido Republicano, liderado por Donald Trump, derrotou confortavelmente o partido em exercício, gerando o cenário re sweep.

Trump defende impostos mais baixos (com a consequente deterioração do déficit fiscal, que, segundo estimativas, chegará a 9,7% até 2035), desregulamentação, maior controle da
imigração, possível exacerbação das tensões co0m a China e da guerra comercial, incerteza quanto à postura em relação à guerra na Ucrânia, maior isolacionismo e maior uso de energia tradicional, entre outros. A agressividade com que suas promessas de campanha seriam implementadas ainda é incerta, embora a força da vitória dê espaço para que isso aconteça.

A reação do mercado foi uma consequência imediata, com o aumento acentuado das ações dos EUA, o aumento das taxas de juros em toda a curva e o fortalecimento do dólar.

Os dados mais recentes e as atualizações dos números de crescimento nos EUA abandonam um cenário de «soft landing» para a economia e parecem mais um no landing, já que os níveis
de atividade permanecem dinâmicos. Isso dá impulso ao mundo em geral, apesar de regiões como a Europa e a China, onde o crescimento parece mais fraco.

Os resultados corporativos continuaram a surpreender positivamente e os fundamentos das empresas, em geral, parecem sólidos.

Um ambiente favorável para as empresas poderia potencialmente gerar crescimento dos lucros, o que poderia aliviar os valuations atualmente elevados.