A Tale of two halves

Janeiro parecia estar dividido em duas metades; na primeira metade, os ativos reagiram com medo ao tão esperado “Inauguration Day” de Trump, enquanto na segunda metade o momentum que o mercado de ações havia demonstrado até novembro do ano passado começou a reaparecer.

O início de 2025 foi marcado por altos e baixos, e o mercado continuará sujeito a altos níveis de volatilidade, com dois novos acontecimentos que se somam ao cenário global. Primeiro, Donald Trump foi empossado como presidente dos EUA, e suas publicações nas mídias sociais tiveram um impacto nos mercados, mesmo que tenham sido rapidamente revertidas em várias ocasiões. Nesse sentido, seu discurso continua imprevisível, mas a equipe por trás dele está demonstrando pragmatismo, com o exemplo dos comentários recentes do Secretário do Tesouro, Scott Bessent, que se concentrou na redução da taxa dos bonds do Tesouro dos EUA de 10 anos, em vez de pressionar uma redução nas taxas do Fed Fund.

Em segundo lugar, o surgimento do DeepSeek – um chatbot de inteligência artificial desenvolvido na China – atingiu o mercado de tecnologia dos EUA (que estava priced for perfection) e acrescentou uma nova fonte de incerteza que ameaça os altos valuations dessas ações. Esse é um claro sinal de alerta de que a China pode ter conseguido desenvolver aplicativos de inteligência artificial generativa com chips menos complexos, ou que tenha contornado as restrições da maior economia do mundo e obtido acesso a esses semicondutores.