OUTLOOK 2024: Ano de definições

Em nosso Outlook de 2023 de um ano atrás, mencionamos – primeira grande questão – duas mudanças esperadas: (i) a mudança do Fed para uma política monetária expansionista, para a qual se concluiu que ele não reduziria a taxa de referência (Fed Funds Rate) até ver dados
consistentes e sustentados de queda da inflação, e que a convergência para a meta de 2% levaria mais de um ano; e (ii) os estímulos que a China começaria a aplicar para uma política pragmática de recuperação do crescimento, para a qual se esperava pragmatismo do governo.

No final de 2023, a taxa dos EUA está em 5,5%, pois a resiliência da economia dos EUA tem sido notável e alguns sinais de fraqueza estão apenas começando a aparecer. A inflação tem sido resiliente e, depois de ainda estar perto de 4% até setembro, em outubro houve uma queda significativa para 3,2% a.a, chegando a 3,1% em novembro. No entanto, os preços subjacentes, que não são voláteis, ainda estão em 4% ao ano.

Quanto à China, embora tenha feito uma mudança de política, o estímulo e os sinais do governo não foram suficientes para restaurar a atividade, nem a confiança dos investidores estrangeiros e dos consumidores e investidores locais. A crise imobiliária persiste e o governo «resgataria» o setor, mas está concentrado em reequilibrar o crescimento em direção à demanda e ao consumo.

A segunda grande questão é que o risco geopolítico continuaria presente e afetaria os assuntos globais. Certamente, tensões e guerras estiveram presentes: disputas entre a China e os Estados Unidos sobre Taiwan, várias sanções em diferentes regiões e países, a guerra na Ucrânia «se arrastou» e a guerra entre Israel e o Hamas estourou.