Fed PIVOT: Não há prazo que não seja cumprido

No mês passado, o Federal Reserve dos Estados Unidos (Fed) finalmente iniciou o tão esperado ciclo de cortes na taxa de juros, após 13 meses mantendo-a no máximo nesse ciclo restritivo
destinado ao controle da inflação, que agora chegou ao fim. Os dados mostram que a inflação está diminuindo em um ritmo que tranquiliza o Fed, que agora está se concentrando mais no
emprego. O banco central – ao contrário da maior parte do resto do mundo – além da estabilidade de preços, também tem o mandato de fazer o mesmo com relação ao emprego. No comitê de
setembro, ele reduziu a taxa de referência dos EUA em 50 bps, para 5%. O ritmo e a magnitude do novo declínio serão decisivos no futuro.

Em relação à segunda maior economia do mundo, a China, se destacou com medidas de estímulo econômico por meio de várias medidas destinadas a reavivar a atividade e também a melhorar o sentimento do mercado financeiro.

Os mercados estão procurando uma direção e permaneceram muito sensíveis aos registros econômicos, ajustando os preços/taxas rapidamente à medida que os anúncios e os dados econômicos são divulgados. No caso dos EUA, o que temos visto nos últimos tempos com relação às taxas são ciclos de convergência e divergência entre as expectativas do mercado e do Fed, algo que também está ocorrendo desta vez. Na reunião de setembro do comitê, o Fed também publicou o «dot plot», um gráfico que mostra os conjuntos de taxas esperados para o restante deste ano e para os próximos anos pelos membros do comitê. Ele mostra que o comitê espera 2 cortes nas taxas (de 25 bps cada) para o restante de 2024 e mais 4 para 2025. Por sua vez, o mercado se ajustou a cortes mais agressivos: mais 3 este ano e para atingir uma taxa de referência de 3% em 2025 (5 cortes de 25 bps. cada no próximo ano). No entanto, de acordo com os dados recentes que indicam um mercado de trabalho ainda forte, o mercado modera suas expectativas de cortes e tende a se alinhar com o “dot plot”.